周二A股市场出现了高位整固的态势。其中，上证综指在午市前一度因为红利股、资源股的退潮而有所疲软，创业板指的跌幅更是一度逾1%。但，随着人形机器人主线的崛起，午市后A股人气再度聚集起来，创业板指收复早盘失地且扬升0.68%；上证综指也随之拉出红盘，均线再成多头排列，渐有突破态势。

动量资金积极调仓

随着贸易谈判信息的进一步边际回暖以及美联储降息预期的升温，越来越多的动量资金对后续行情有了更为积极的推演，从而推动着他们的交易策略发生较大变化。

一方面是进一步从原先的红利防御策略转向更为积极主观的成长策略方向。体现在盘面中，就是红利主线在近期持续疲软，部分水电股的K线已成破位下行之势，红利ETF（510880）等品种也有破位下行的K线苗头。但成长股较为集中的ETF则出现了积极申购态势，机器人ETF（562500）在近几个交易日持续放量，最新规模达187.88亿元再刷前高，且价格在周二再创历史新高。

另一方面则是在成长股主线进行高低位切换。即主动减持短线涨幅较高的品种，寻找蓄势充分的低位品种。比如说在周二，芯片类主线虽然有利好加持，但明显有高开走低的态势，这其实也是创业板指在盘中一度回落的压力源。而前期蓄势较为充分的人形机器人主线在周二就迅速扬升，成为创业板指在午市后回升的核心动力源泉。

整固中静候突破催化剂

当然，就周二的走势来说，有一个主线的走势是低于原先的预期。那就是以黄金股为代表的资源股在周二出现了高开低走的态势，但国际金价在周二的亚洲交易时段仍然保持着强硬的态势，继续突破，再创新高。不过，A股动量资金仍然采取了高开后减持的策略，说明此部分动量资金对短线金价渐有恐高心理，从而降低了他们对黄金股以及资源股后续空间的预期，也说明了他们对本周末的美联储降息存在着一定的分歧。这也从一个侧面说明了当前动量资金虽然改变了原先的红利防御策略，已转向积极主观策略，但仍然有着一定的恐高情绪。这其实也是近几个交易日，A股的环境在持续边际改善，但上证综指一直在3850点一线反复震荡整固的原因。

不过，美联储的降息虽有分歧，但从当前主流媒体的分析来看，降息是大概率事件，分歧的可能是25个基点还是50个基点。因此，一旦此信息落地，有望降低动量资金的恐高心理，提振他们进一步加仓成长股的勇气。

另一方面则是因为A股内在的做多动能也在持续聚集中，主要是因为红利股的疲软让更多的社会资金看到了权益资产的风险偏好明显提升，将推动着更多的社会资金通过人形机器人ETF、创新药ETF、芯片ETF、资源ETF、化工ETF等诸多积极乐观的产业ETF的渠道进入A股，从而成为A股突破的后续增量资金。

综上所述，短线A股市场虽然有着一定的恐高情绪，但随着降息催化剂的出现以及更多的社会资金通过ETF渠道进入A股，A股突破的动能将进一步增强，从而有望改变当前的整固蓄势的态势。因此，在操作中，仍宜积极一些，对前文提及的相关ETF以及相关龙头品种可进一步跟踪。

（执业证书：A1210612020001）